鏈上博弈，合規(guī)致遠

CCF YOCSEF廣州舉辦“穩(wěn)定幣監(jiān)管策略的能與不能”觀點論壇

學者網(wǎng)訊（編輯/劉秀 通訊員/李雯霖） 隨著數(shù)字經(jīng)濟和區(qū)塊鏈技術的發(fā)展，穩(wěn)定幣正逐步成為連接加密資產(chǎn)與現(xiàn)實金融的重要工具，成為全球監(jiān)管博弈的前沿議題。Web3.0浪潮推動下，穩(wěn)定幣市場規(guī)模不斷擴張，不僅重塑價值流轉路徑，也對傳統(tǒng)金融穩(wěn)態(tài)構成挑戰(zhàn)。在去中心化的技術理想與中心化的合規(guī)要求之間，監(jiān)管的邊界究竟在何處？技術的“能”與法律的“不能”又該如何界定與平衡？在機遇與風險并存的背景下，中國計算機學會（CCF）青年計算機科技論壇（YOCSEF）廣州分論壇于2025年12月6日在仲愷農(nóng)業(yè)工程學院舉辦“穩(wěn)定幣監(jiān)管策略的能與不能”觀點論壇。本次論壇邀請區(qū)塊鏈技術、法律及金融領域的代表人士，聚焦穩(wěn)定幣的監(jiān)管挑戰(zhàn)與合規(guī)路徑，探討數(shù)字金融治理的合規(guī)路徑與創(chuàng)新范式。

本次論壇由CCF主辦，廣州計算機學會協(xié)辦，CCF YOCSEF廣州學術委員會組織，廣州大學、仲愷農(nóng)業(yè)工程學院、廣州唐邦信息科技有限公司聯(lián)合支持，YOCSEF廣州主席蘇申（廣州大學）和AC委員劉同來（仲愷農(nóng)業(yè)工程學院）共同擔任執(zhí)行主席。論壇邀請中山大學教授吳嘉婧、中信建投宏觀策略聯(lián)席首席分析師張玉龍、亞馬遜云科技教育行業(yè)總監(jiān)劉東屏擔任引導嘉賓，綠盟科技平行實驗室主任肖巖軍、暨南大學講師潘鶴中、中山大學副教授江山、哈爾濱工程大學教授玄世昌（YOCSEF哈爾濱25-26主席）擔任思辨嘉賓。仲愷農(nóng)業(yè)工程學院人工智能學院院長劉雙印，YOCSEF總部副主席鄢興雨（北京智譜華章科技有限公司）、AC委員張忠寶（北京郵電大學），YOCSEF長春24-25主席匡哲君（長春大學），YOCSEF 深圳17-18主席雷凱（北京大學深圳研究生院）、24-25副主席李蒙（深圳技術大學），YOCSEF廣州優(yōu)秀AC委員劉雷（廣東科技報社）、副主席朱鑒（廣東工業(yè)大學）和劉李（香港科技大學（廣州））、夏志華（暨南大學）、崔金榮（華南農(nóng)業(yè)大學）、黃培濤（廣州唐邦信息科技有限公司）、張帆（云米科技）等AC委員，以及張曉潔（廣州大學）、趙超（仲愷農(nóng)業(yè)工程學院）、許甜（仲愷農(nóng)業(yè)工程學院）、劉莎（廣東省工業(yè)軟件學會）、王甜甜（北京優(yōu)锘科技）、王映梅（廣州唐邦信息科技有限公司）等來自多家單位的60余位代表，以線上線下相結合的方式出席論壇。

在論壇開幕環(huán)節(jié)，仲愷農(nóng)業(yè)工程學院人工智能學院院長劉雙印教授致歡迎辭。他簡要回顧學校自1927年建校以來的發(fā)展歷程及與廖仲愷先生的深厚淵源，介紹學校的辦學底蘊與獨特優(yōu)勢，希望通過本次論壇拓展與各界的合作空間，為學校在區(qū)塊鏈與數(shù)字金融領域的研究積累更多資源與共識。

仲愷農(nóng)業(yè)工程學院人工智能學院院長劉雙印教授致辭

隨后，YOCSEF總部AC委員張忠寶圍繞“YOCSEF”六個字母，深入闡釋組織精神內核：青春心態(tài)（Young）、機遇挑戰(zhàn)（Opportunity）、批判思維（Critical）、真誠社交（Social）、無限激情（Energy）與自由友誼（Friendship）。他強調組織內部“平等稱呼、直言不諱”的交流機制，以及“優(yōu)勝劣汰、自我革新”的組織活力，并寄語青年在技術變革中保持獨立思考，在平凡中守護理想之光。

張忠寶介紹CCF YOCSEF文化

在引導發(fā)言環(huán)節(jié)，首先由中山大學教授吳嘉婧以“穩(wěn)定幣風險與控制技術初探”為題，從軟件工程與底層代碼的視角出發(fā)，深度剖析了穩(wěn)定幣在監(jiān)管合規(guī)與技術安全面臨的雙重挑戰(zhàn)。發(fā)言詳細梳理了全球主要經(jīng)濟體及中國香港對穩(wěn)定幣從原則監(jiān)管向牌照化治理的演進趨勢，提出“系統(tǒng)層-市場層-生態(tài)層”的三維風險分析框架。在系統(tǒng)層，聚焦代碼邏輯缺陷與中心化治理的透明度問題；在市場層，探討算法失靈、預言機錯誤導致的脫錨風險及價格操縱；在生態(tài)層，則揭示了利用非法OTC平臺進行洗錢與詐騙的黑色產(chǎn)業(yè)鏈。該研究通過層層拆解技術架構與應用場景，為識別新型金融犯罪與構建更嚴密的監(jiān)管防線提供了堅實的技術支撐。

吳嘉婧作引導報告

隨后，中信建投宏觀策略聯(lián)席首席分析師張玉龍以“穩(wěn)定幣發(fā)展的機遇——中美博弈專題”為題，從金融從業(yè)者與政策親歷者的雙重視角，全景復盤了中信集團申請香港穩(wěn)定幣牌照的波瀾歷程。他深度剖析了在地緣政治沖突與全球貿(mào)易制裁背景下，國家對于金融安全與貨幣主權的戰(zhàn)略考量，指出穩(wěn)定幣作為Web3.0時代的價值載體，既是突破傳統(tǒng)金融管制、重塑國際貿(mào)易結算體系的利器，也是引發(fā)資本外逃與貨幣替代風險的隱患。發(fā)言詳細解讀了香港金管局從“場景先行”到“銀行級風控”的監(jiān)管演進邏輯，強調了穩(wěn)定幣發(fā)行在反洗錢、資金溯源及底層資產(chǎn)安全上的嚴苛標準。透過中信、螞蟻、渣打等機構的實戰(zhàn)案例，張玉龍揭示了在復雜的國際博弈與監(jiān)管紅線之間，中國金融機構如何審慎探索數(shù)字金融的未來版圖。

張玉龍作引導報告

最后，亞馬遜云科技教育行業(yè)總監(jiān)劉東屏以“Amazon穩(wěn)定幣介紹與香港穩(wěn)定幣監(jiān)管框架的個人理解”為題，從跨國科技巨頭的視角出發(fā)，深入剖析了亞馬遜將穩(wěn)定幣視為下一代全球金融支付基礎設施的戰(zhàn)略考量。他指出，對于擁有6380億美元年營收、業(yè)務遍布全球的亞馬遜而言，穩(wěn)定幣不僅僅是資產(chǎn)數(shù)字化的工具，更是降低跨境結算成本、規(guī)避匯率風險、提升資金流轉效率的關鍵鑰匙。劉東屏詳細闡述了亞馬遜在B2B結算與游戲生態(tài)中優(yōu)先試點穩(wěn)定幣的邏輯，并對比了美國、歐洲、新加坡與中國香港在監(jiān)管框架上的異同，高度評價了香港監(jiān)管體系的嚴謹性與完整性。通過引入AI智能合約監(jiān)控與自動化合規(guī)流程，亞馬遜正致力于構建一個“閉環(huán)生態(tài)”，讓穩(wěn)定幣技術真正賦能實體經(jīng)濟，在合規(guī)與效率的平衡中尋找數(shù)字金融的新航向。

劉東屏作引導報告

在三位引導發(fā)言嘉賓作報告后，由鄢興雨、張忠寶、劉雙印分別為三位引導發(fā)言嘉賓頒發(fā)感謝牌，隨后，由論壇執(zhí)行主席蘇申、劉同來主持論壇思辨環(huán)節(jié)。

思辨議題1：穩(wěn)定幣當前技術體系、運營生態(tài)存在哪些安全漏洞？

與會嘉賓認為穩(wěn)定幣作為數(shù)字資產(chǎn)與現(xiàn)實金融之間的關鍵橋梁，其安全性已成為數(shù)字金融可持續(xù)發(fā)展的基礎條件。穩(wěn)定幣風險主要包括兩類：一是項目方的主觀操控風險，如資金空轉、虛假錨定等；二是源于智能合約漏洞與系統(tǒng)設計缺陷的技術性風險。

除代碼層問題外，交易所、跨鏈橋等關鍵交易節(jié)點構成了風險集聚區(qū)，系統(tǒng)性脆弱環(huán)節(jié)逐步暴露，成為攻擊行為的重點目標，也日益成為監(jiān)管介入的核心場域。從中長期視角看，現(xiàn)有加密算法的安全性在未來高算力（如量子計算）背景下存在潛在威脅，加密機制的可持續(xù)性亟需技術儲備與前瞻布局。與此同時，為避免虛擬交易脫實向虛，大型平臺應構建以真實場景為錨點的閉環(huán)生態(tài)安全體系。

在制度層面，需引入細粒度、動態(tài)化的監(jiān)管機制，通過探針式規(guī)則設計提升對潛在風險的發(fā)現(xiàn)與響應能力?？傮w而言，穩(wěn)定幣安全治理有賴于技術與制度的協(xié)同演進，以構建更加穩(wěn)健可信的數(shù)字金融基礎設施。

思辨議題2：美國、香港采用了什么樣的監(jiān)管策略，這些策略能否奏效？

穩(wěn)定幣合規(guī)實踐中，香港的牌照申請流程涉及咨詢、分銷、托管、自動化交易等多個環(huán)節(jié)，程序復雜，合規(guī)成本較高，抬高了市場準入門檻。相較而言，美國對穩(wěn)定幣采取更為謹慎的審慎監(jiān)管態(tài)度，SEC 與國會在立法路徑上的博弈仍在持續(xù)，客觀上為全球穩(wěn)定幣發(fā)展帶來了不確定性。

與會嘉賓認為，過于嚴苛的監(jiān)管可能在一定程度上抑制市場效率，導致項目遷移至監(jiān)管寬松地區(qū)，反而加劇系統(tǒng)性風險。從宏觀視角看，中國推動穩(wěn)定幣試點，旨在探索構建獨立于SWIFT的金融結算體系，特別是在基礎設施薄弱的區(qū)域，如非洲，穩(wěn)定幣的接受度相對較高。但在執(zhí)法層面，隨著跨境犯罪與復雜洗錢手段的發(fā)展，傳統(tǒng)調證方式成本高昂、效率有限，監(jiān)管實踐面臨現(xiàn)實挑戰(zhàn)。盡管穩(wěn)定幣發(fā)展仍存在制度與技術難題，多數(shù)觀點認為，應理性面對問題，有序推進試點探索。未來方向包括通過香港沙盒機制適度開放多資產(chǎn)錨定與算法穩(wěn)定幣實驗，以及鼓勵全球性平臺企業(yè)發(fā)行行業(yè)穩(wěn)定幣，推動商業(yè)生態(tài)內的穩(wěn)定支付機制建設。

思辨議題3：大國博弈的角度看，我國應采取怎樣的戰(zhàn)略布局？

在全球金融競爭格局下，穩(wěn)定幣正成為金融主權博弈的重要支點。與會嘉賓認為，企業(yè)對穩(wěn)定幣的廣泛需求正加速技術演進，并可能推動政策框架調整。一些建議提出，可在海外市場發(fā)行與實體產(chǎn)業(yè)掛鉤的穩(wěn)定幣，借助商業(yè)生態(tài)推動人民幣結算的國際化應用。就中美策略差異而言，美國通過USDC等工具強化美元流動性優(yōu)勢，而中國則強調穩(wěn)定幣在制造業(yè)與跨境貿(mào)易中的支撐作用，推動結算體系自主演進。相關建議還包括，以“黃金加現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）”為錨，發(fā)行與中小企業(yè)出口能力相關的穩(wěn)定幣，以突破關稅壁壘、支持企業(yè)出海。與此同時，數(shù)字貨幣發(fā)展所伴生的技術風險亦值得重視。論壇呼吁加強區(qū)塊鏈底層安全能力，構建面向金融攻擊的技術防御體系，并建議依托香港試點機制，打造自主可控的跨境支付基礎設施，探索中國特色的數(shù)字金融方案以支撐全球貿(mào)易體系重構。

與會嘉賓圍繞相關議題展開討論

在“鏈上博弈，合規(guī)致遠”的主題下，穩(wěn)定幣作為數(shù)字金融基礎設施的重要組成，其安全性與可控性正成為政策制定與技術演進的核心議題。與會嘉賓圍繞“穩(wěn)定幣監(jiān)管策略的能與不能”展開深入探討，形成階段性共識：應在確保安全與合規(guī)的前提下，推動區(qū)塊鏈技術與金融監(jiān)管的融合落地。

與會嘉賓合影

論壇呼吁，繼續(xù)凝聚技術界、法律界與產(chǎn)業(yè)界力量，協(xié)同打造開放、安全、高效的數(shù)字金融基礎設施，穩(wěn)步推進穩(wěn)定幣在合規(guī)框架下的健康發(fā)展。